Blickpunkt Prozess


<p>Mit “vorsichtigem Optimismus” blickt die deutsche chemische Industrie nach vorn. “Die Mehrheit der Unternehmen rechnet”, sagt VCI-Präsident Karl-Ludwig Kley, “in den kommenden Monaten mit einer Belebung des Chemiegeschäfts.” Kley stellt sich auf ein weiterhin niedriges Wachstum in Europa ein. In den USA werden das Ende des Haushaltsstreits, die expansive Geldpolitik und das billige Schiefergas weiter “das Wachstum beflügeln”. Aus den Schwellenländern Asiens und Südamerikas erwartet die deutsche Chemie geringere Wachstumsimpulse als in den vergangenen Jahren; im Binnenmarkt sollte die Konjunktur dagegen “mehr Fahrt aufnehmen”. Dabei will die Chemie aus ihrem starken Netzwerk und aus ihren Exporten Vorteile ziehen.</p>
<p>In Zahlen erwarten die Mitgliedsfirmen des VCI im Jahr 2014, dass die Produktion um 2 % steigt und die Preise um 0,5 % sinken. Am Exportüberschuss der Chemie (54 Mrd. Euro im vergangenen Jahr) wird sich nichts ändern. Der Wert der Exporte lag bei 165 Mrd Euro (+2 % gegenüber 2012), während die Importe bei 111 Mrd. Euro stagnierten.</p>
<p>Der Außenhandelsüberschuss der Chemie könnte dazu beitragen, dass die EU-Kommission Sanktionen in Milliardenhöhe verhängt, weil sie im Industrienetzwerk zum Leistungsüberschuss Deutschlands beiträgt, der nach Ansicht der EU die Stabilität in Europa gefährden könnte.</p>


<h2>Styrol legt zu</h2>
<p>China und Südamerika produzieren und verbrauchen mehr.</p>
<p>Der globale Styrolmarkt betrug im Jahr 2012 etwa 41,8 Mrd. US-Dollar. Die Polystyrolherstellung war mit etwa 40 % der wichtigste Absatzmarkt, der um ungefähr 2 % jährlich zulegen wird. Der zweitwichtigste Absatzmarkt ist expandierbares Polystyrol (EPS) wie in Dämmstoffen. EPS und ein weiterer großer Posten, Acrylnitril-Butadien-Styrol (ABS) für die Automobil- und Elektronikindustrie, werden bis zum Jahr 2020 um etwa 4 % pro Jahr zunehmen. Weitere Anwendungen für Styrol sind Butadien-Kautschuk (SBR), Styrol-Butadien-Latex (SBL) und ungesättigte Polyesterharze (UPR).</p>
<p>Hohes Verbrauchspotenzial ist in Schwellenländern mit hohem Wirtschaftswachstum und steigenden Einkommen vorhanden. Die Rahmenbedingungen ziehen Investoren für die Styrol nachgelagerten Industrien an. So wuchs in China in den vergangenen acht Jahren der Styrolverbrauch um fast 10 % pro Jahr. Damit ist China mit einem Anteil von knapp 32 % der weltweit größte Verbraucher. Es folgen die USA, wo der Verbrauch um etwa 2 % pro Jahr sank. Die höchsten Wachstumsraten erwarten die Analysten von Ceresana in Südamerika und im Nahen Osten. Die südamerikanische Produktion wird um durchschnittlich 13 % pro Jahr steigen.</p>
<p><ext-link ext-link-type="uri"><a href="http://www.ceresana.com/de/Marktstudien/Chemikalien/Styrol" target="_blank">http://www.ceresana.com/de/Marktstudien/Chemikalien/Styrol</a></ext-link></p>


<h2>Agrochemikalien</h2>
<p>Mehr als 850 Unternehmen stellen in China etwa 1100 verschiedene Agrochemikalien her. Die damit genutzte landwirtschaftliche Fläche beträgt etwa zehn Millionen Hektar. Der Marktwert bioorganischer, mikrobiologisch aufgewerteter und anderer bioaktiver Düngemittel beträgt etwa 10 Mrd. Yuan, das sind ungefähr 1,2 Mrd. Euro.</p>


<h2>Natriumglutamatmarkt</h2>
<p>Die chinesische Natriumglutamatindustrie steht vor einer neuen Übernahmewelle. Überangebote und steigende Umweltauflagen bringen vielen der derzeit elf Hersteller bereits Verluste. Die Marktführer Fufeng und Meihua werden wohl nach der Marktbereinigung ihre Produktionskapazität von einer bzw. einer halben Million Tonnen weiter ausweiten.</p>


<h2>Korruption mit Forschungsmitteln</h2>
<p>China prüfte sein staatliches F+E-Budget des Jahres 2012 von 560 Mrd. Yuan (etwa 67 Mrd. Euro) und fand: Die in den letzten sieben Jahren jährlich um 28 % gestiegenen Mittel sind außer Kontrolle geraten; sie werden in erheblichem Ausmaß durch Korruption und persönliche Bereicherung zweckentfremdet. Das Wissenschaftsministerium kündigte Verfahrensänderungen an.</p>


<h2>China wünscht Nobelpreise</h2>
<p>Eine interministerielle Arbeitsgruppe zur Bildung von Wissenschafts- und Wirtschaftseliten diskutiert das Programm “100 chinesische Nobelpreisträger”. Gezielte Auswahl und umfangreiche finanzielle Förderung soll die lange ersehnten Nobelpreise nach China holen.</p>
<p><ext-link ext-link-type="uri"><a href="http://www.window-to-china.eu" target="_blank">http://www.window-to-china.eu</a></ext-link></p>



Langsam aufwärts

Mit “vorsichtigem Optimismus” blickt die deutsche chemische Industrie nach vorn. “Die Mehrheit der Unternehmen rechnet”, sagt VCI-Präsident Karl-Ludwig Kley, “in den kommenden Monaten mit einer Belebung des Chemiegeschäfts.” Kley stellt sich auf ein weiterhin niedriges Wachstum in Europa ein. In...

Prof.Dr.-Ing.


<p>Die Fundamentalsätze der Wirtschaft gelten im Gegensatz zu denen der Naturwissenschaften als rein empirisch. Funktioniert etwas nicht so, wie im Modell vorgesehen, spricht die Wirtschaft vom “Marktversagen”. Dies ist der Fall, wenn die empirische Regel, nach der Angebot und Nachfrage den Marktpreis bestimmen, nicht gilt. Würde diese Regel gelten, sollten die Preise steigen, wenn Angebotsmangel herrscht, und fallen, wenn Überschuss vorhanden ist. Spräche die Chemie oder Physik vom Versagen des Massenerhaltungssatzes, wäre weltweites Gelächter die Folge. Doch bei den Massen- und Finanzströmen lebenswichtiger Rohstoffe scheint das anders.</p>


<h2>Der ideale Markt</h2>
<p>Commodities wie Seltene Erden und Kupfer werden auf dem Spotmarkt (sofort) und auf dem Futuresmarkt (auf Liefertermin) gehandelt. Futures und Optionen sind Preissicherungsgeschäfte und sinnvoll für Verkäufer wie Käufer. Neben der Preissicherheit erhalten damit Verkäufer eine Abnahme- und Käufer eine Liefersicherheit. Ein solcher Handel ist für beide eine Win-win-Situation und ein Gleichgewicht wäre schnell gefunden. Der reale Markt sieht jedoch anders aus.</p>


<h2>Knappe Metalle mit chaotischen Preisen</h2>
<p>Auf den Rohstoffmärkten fluktuieren die Preise seit dem Börsencrash im Jahr 2009 immer mehr. Schwankungen von tausend Prozent sind keine Seltenheit (Tabelle 1). Die Preisausschläge in den zeitlichen Charts ähneln einem chaotischen physikalischen System.</p>
<p>Strategisch wichtige Metalle wie Seltene Erden haben einen intransparenten Markt, und die Preisbildung ist gekennzeichnet durch politische Einflüsse der Besitzerstaaten. Der alte Fundamentalsatz der Betriebswirtschaftslehre, wonach eine Bündelung der Nachfragemacht den Einkaufspreis reduziert, funktioniert also hier nicht. Denn wenn 90 Prozent der derzeit abbaufähigen Ressourcen sich in China befinden, ist die Verhandlungsmacht der Käufer eine reine Papiergröße. Wenn viele Habenichtse ihren Mangel bündeln, bleibt am Ende nichts als großer Mangel. Entsprechend sind die Preise explodiert.</p>
<p>Bei Seltenen Erden sind Mengenbilanzen und Stoffströme so gut wie nicht ermittelbar, weil über Schwarzmärkte, geheime Lager und Handelshäuser in der Regel wenig Information verfügbar ist. Während hier die Preisfindung kaum nachvollziehbar ist, sollte sie für den Rohstoffhandel an öffentlichen Börsen transparenter sein. Dem ist leider ganz und gar nicht so.</p>


<h2>Verwirrendes Kupfer</h2>
<p>Der Handel mit Kupfer [<i>Nachr. Chem.</i> 2013, 61, 1212] an den Commodity Exchange Börsen zeigt verwirrende Bilder. Kupfer hatte in den letzten zehn Jahren einen bis auf wenige tausend Tonnen ausgeglichenen Markt: Die Minen produzierten fast so viel, wie der Markt brauchte. Die Differenz deckten Recyclingmaterialien und Lagerbestände (Tabelle 2). Es waren also nur geringe Preisausschläge zu erwarten.</p>
<p>Im Gegensatz zum Modell zeigt das reale Langfristchart von Kupfer ab dem Jahr 2009 extreme Preisausschläge trotz ausreichend vorhandener Mengen: Die Abbildung berücksichtigt die größten Umschlags- und Lagerorte, nämlich London, New York und Schanghai; private Lager sind nicht erfasst. In der Zeit von 2009 bis 2013 gab es Lagerbestände von durchschnittlich etwa 0,6 Mio. Tonnen Kupfer. Dies ist ungefähr dreimal so viel wie zwischen 2005 und 2008 — bei ebenfalls ausgeglichenem Angebots-Nachfrageverhältnis. Trotzdem überstiegen die Preise im Jahr 2011 die von 2005 bis 2008.</p>
<p>Eine empirische Regel besagt, dass die heutigen Börsenkurse künftige Marktentwicklungen vorwegnehmen. Im Jahr 2009 gab es jedoch keine Hinweise darauf, dass sich der Kupferverbrauch im folgenden Jahr verdreifachen sollte. Dies hätte theoretisch die enorme Preiserhöhung erklären können. Allerdings lässt sich die weltweite Verarbeitungskapazität technisch nicht innerhalb weniger Monate vervielfachen. Andere Industriemetalle — vor allem Aluminium — zeigen ähnliche Effekte.</p>


<h2>Die 23-fache Jahresprodution</h2>
<p>Allein in London wurden im Jahr 2012 etwa 38,5 Mio. Lots Kupfer gehandelt. Da ein Lot die standardisierte Kontraktmenge von 25 Tonnen enthält, ergibt sich eine theoretische Handelsmenge von 962 Mio. Tonnen. Selbst, wenn man diese Zahl durch zwei dividiert, weil einem Austausch jeweils ein Verkaufs- und ein Kaufkontrakt zugrunde liegen, ergäbe dies eine Menge von etwa 460 Mio. Tonnen, also das 23-fache der Jahresweltproduktion.</p>


<h2>Virtueller Handel</h2>
<p>Die Diskrepanz zwischen Produktion und Handel lässt sich nur durch Spekulation und Leerverkäufe erklären — einen Handel mit heißer Luft, einen Handel zwischen Marktakteuren, die das Material weder erzeugen noch verbrauchen. Die Spekulanten und Investmentbanker behaupten, dass dieser virtuelle Handel die Preise in der Realwirtschaft nicht beeinflusse. Wenn dem so wäre, sähe das Preischart jedoch anders aus.</p>
<p>Eine plausible Erklärung für die trotzdem steigenden Preise haben die Spekulanten nicht. Der Markt werde es schon wieder richten, denn der habe immer Recht.</p>
<p> “Der Markt” — das erinnert an die Theorie des Phlogistons, oder ist dies möglicherweise ein Nachweis für die “unsichtbare Hand” von Adam Smith, die im Metallmarkt mitmischt? Sichtbar ist auf jeden Fall eines, nämlich der Schaden für die Realwirtschaft durch irrationale Preise.</p>
<p>Rolf Jakobi, Zürich, betreut eine Forschungsgruppe zu Rohstoffmärkten an der Fernfachhochschule der Schweiz und der Hochschule Ludwigshafen. Er studierte Chemie und promovierte am Deutschen Kunststoffinstitut in Darmstadt. Seit dem Jahr 1995 hat er eine Professur für internationales Management inne. <a href="mailto:ro-jakobi@bluewin.ch">ro-jakobi@bluewin.ch</a></p>



<ul>
<li>
<sup>1 </sup>

 <ext-link ext-link-type="uri"><a href="http://institut-seltene-erden.org" target="_blank">http://institut-seltene-erden.org</a></ext-link>.
</li>
<li>
<sup>2 </sup>

 <ext-link ext-link-type="uri"><a href="https://www.lme.com/metals/non-ferrous/copper/" target="_blank">www.lme.com/metals/non-ferrous/copper/</a></ext-link>
</li>
<li>
<sup>3 </sup>

 <ext-link ext-link-type="uri"><a href="https://www.finanzen.net/rohstoffe/kupferpreis" target="_blank">www.finanzen.net/rohstoffe/kupferpreis</a></ext-link>
</li>
<li>
<sup>4 </sup>

 K. Otzen, VDI Nachrichten 30.08.2013.
</li>
<li>
<sup>5 </sup>

 <ext-link ext-link-type="uri"><a href="https://www.minesandcommunities.org" target="_blank">www.minesandcommunities.org</a></ext-link>
</li>
<li>
<sup>6 </sup>

 <ext-link ext-link-type="uri"><a href="http://agmetalminer.com/2011/04/04/whats-in-store-for-copper-simon-hunt-weighs-in/" target="_blank">http://agmetalminer.com/2011/04/04/whats-in-store-for-copper-simon-hunt-weighs-in/</a></ext-link>
</li>
</ul>


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