Blickpunkt

Im Jahr 2013 erhöhte sich der Umsatz des Schweizer Medizinkonzerns Novartis gegenüber dem Vorjahr um 2 % auf 57,9 Mrd. US-Dollar. 31 % davon erwirtschafteten Produkte, die der Konzern in den vergangenen fünf Jahren eingeführt hatte oder die bis zum Jahr 2017 patentgeschützt sind. Deren Umsatz wuchs insgesamt um 15 %. Dazu gehören das Multiple-Sklerose-Medikament Gilenya (+ 62 % auf 1,9 Mrd. US-Dollar), das Brustkrebsmedikament Afinitor (+ 66 % auf 1,3 Mrd. US-Dollar) und Galvus gegen Typ-2-Diabetes (+ 40 % auf 1,2 Mrd. US-Dollar). Negativ wirkten die Generikakonkurrenz und der japanische Yen sowie die Währungen in Schwellenländern, die gegenüber dem US-Dollar an Wert verloren. Dementsprechend sank das operative Ergebnis (— 3 % auf 10,9 Mrd. US-Dollar).
Der Reingewinn sank um 1 % auf 9,3 Mrd. US-Dollar und der Gewinn pro Aktie um 2 % auf 3,76 US-Dollar. Weltweit beschäftigte der Konzern zum Jahresende 2013 mit 135 696 Mitarbeitern knapp 8000 mehr als im Jahr zuvor.
In Deutschland setzte Novartis mit etwa 3 Mrd. Euro 7 % mehr um als im Jahr zuvor. 9000 Beschäftigte arbeiten in den in Deutschland angesiedelten Gesellschaften. Dazu gehören Novartis Deutschland in Wehr, Hexal in Holzkirchen und Lohmann Therapie-Systeme in Andernach.


<h2>Gute Nachfrage</h2>
Nach der Schweiz ist Deutschland für Roche der zweitwichtigste Standort für Forschung, Entwicklung und Produktion.
Der Schweizer Pharmakonzern Roche setzte im Jahr 2013 mit 46,8 Mrd. Schweizer Franken (etwa 38,4 Mrd. Euro) 6 % mehr um als im Jahr zuvor. Gut drei Viertel davon erwirtschaftete die Division Pharma (+ 7 %), den Rest die Division Diagnostics (+ 4 %).
In Deutschland wuchs Roche mit den Hauptstandorten Mannheim, Penzberg und Grenzach um 3,4 % gegenüber dem Vorjahr auf einen Umsatz von 5,3 Mrd. Euro. Das Pharmageschäft erzeugte dort etwa ein Drittel, wovon die Onkologie knapp drei Viertel lieferte (+ 14 %): etwa Mittel bei HER2-positivem Brustkrebs, Haut- und Eierstockkrebs. Die Division Diagnostics erzielte mit In-vitro-Diagnostik (+ 0,2 %) und Diabetes Care (+ 0,8 %) in Deutschland 0,9 Mrd. Euro.
Mit über 14 000 Mitarbeitern ist Deutschland der zweitgrößte Standort im Roche-Konzern, der weltweit etwa 85 080 Menschen beschäftigt. Mannheim und Penzberg entwickeln und produzieren vor allem monoklonale Antikörper, Enzyme, Proteine und Hormone sowie Gerinnungsdiagnostika, Messsysteme für Diabetiker sowie Immun- und Labordiagnostik für den Weltmarkt. Die Verkäufe in den Konzern nahmen im Jahr 2013 um 6,9 % auf 2,9 Mrd. Euro zu.
Der Konzern sagte im Jahr 2013 für Mannheim und Penzberg Neu-Investitionen in Höhe von mehr als 700 Mio. Euro zu. Sie sollen in den kommenden fünf Jahren Produktionskapazitäten ausbauen, um die weltweite Nachfrage zu bedienen.
MB


<h2>Sanofi leicht im Minus</h2>
Im Jahr 2013 sank der Umsatz des französischen Pharmakonzerns Sanofi auf 33 Mrd. Euro (— 0,5 %). Er definiert als seine “Wachstumsplattformen” Schwellenmärkte, Diabetes, Impfstoffe, Consumer Health Care, Tiergesundheit und das Biotechunternehmen Genzyme sowie neue Produkte wie Multaq bei unregelmäßigem Herzschlag und Jevtana bei fortgeschrittenem Prostatakrebs. Diese Plattformen wuchsen zusammen um 6,6 % auf 23,9 Mrd. Euro, das sind etwa drei Viertel des Konzernumsatzes. Auf 11 Mrd. Euro (+ 4,4 %) stieg der Umsatz in den Schwellenländern, die Sanofi definiert als “die Welt ohne USA, Kanada, Westeuropa, Japan, Australien und Neuseeland”. Im Geschäftsfeld Diabetes stiegen die Erlöse um 18,7 % auf 6,6 Mrd. Euro. Haupttreiber war dabei die Insulinspritze Lantus (5,7 Mrd. Euro, + 20 %). Die Impfstoffumsätze blieben stabil (3,7 Mrd. Euro). Consumer Healthcare erwirtschaftete mehr als 3 Mrd. Euro (+ 5,2 %) und Genzyme 2,1 Mrd. Euro (+ 26 %).
Bei Tiergesundheit fiel der Umsatz um 5,3 % auf 2 Mrd. Euro. Dies lag vor allem an einem erhöhten Wettbewerbsdruck für das Antiflohmittel Frontline.
Die vorgeschlagene Dividende beträgt 2,80 Euro; das sind 3 Cent mehr als im Jahr zuvor. Das Ergebnis je Aktie lag im Jahr 2013 bei 5,05 Euro (— 9,8 %). Im Jahr 2014 erwartet Sanofi durch die Wachstumsplattformen sowie Investitionen in Produkteinführungen und in Präparate in einem späten Entwicklungsstadium, dass das Ergebnis je Aktie um 4 bis 7 % wächst, sofern “keine erheblichen und unvorhergesehenen negativen Ereignisse eintreten”.
Von den etwa 110 000 bei Sanofi Beschäftigten arbeiten gut die Hälfte in Europa, davon 28 111 in Frankreich und etwa 9000 in Deutschland.

Mehr Generikakonkurrenz

Im Jahr 2013 erhöhte sich der Umsatz des Schweizer Medizinkonzerns Novartis gegenüber dem Vorjahr um 2 % auf 57,9 Mrd. US-Dollar. 31 % davon erwirtschafteten Produkte, die der Konzern in den vergangenen fünf Jahren eingeführt hatte oder die bis zum Jahr 2017 patentgeschützt sind. Deren Umsatz wuc...

Im vierten Quartal des Jahres 2013 zeigte sich die Gesamtzahl an Transaktionen in der chemischen Industrie verglichen mit dem Vorjahresquartal auf höherem Niveau (221 zu 213, Abbildung 1). Auch der seit dem letzten Quartal des Jahres 2012 zu beobachtende Abwärtstrend scheint im Schlussquartal 2013 beendet zu sein. Dennoch bleibt beim Rückblick auf die jüngere Vergangenheit das Jahr 2010 weiter unerreicht, wenn es um die Transaktionsdynamik in der chemischen Industrie geht.
Der quartalsweise Verlauf des Gesamtwerts der Transaktionen mit einem Einzelwert von mindestens 50 Mio. US-Dollar zeigt im Jahr 2013 nach einem schwachen Jahr 2012 ähnliche Werte wie in den Jahren 2010/11 (Abbildung 2).
Bei der regionalen Verteilung der Deals (gemessen an der Zahl) führt Asien/Ozeanien weiterhin, wenngleich im letzten Quartal 2013 der prozentuale Anteil zugunsten von Europa und Nordamerika zurückging (Abbildung 3).


<h2>Megadeals auf dem Vormarsch</h2>
Bei der Entwicklung größerer Deals ist — wie bei den kleineren — eine Belebung im vierten Quartal des letzten Jahres zu beobachten. Während es in den ersten drei Quartalen 2013 nur wenige Megadeals (also Transaktionen mit einem Gesamtwert von mehr als 1 Mrd. US-Dollar) gab, stieg ihre Zahl im letzten Quartal wieder. Diese folgte damit dem allgemeinen Trend zu einer Belebung der Dealaktivität.
Im vierten Quartal machten vor allem zwei Megadeals von sich reden: Zum einen war dies die angekündigte Akquisition des luxemburgischen Elektronikchemie-Unternehmens AZ Electronic Materials durch die deutsche Merck für einen Kaufpreis von 2,6 Mrd. US-Dollar [Nachr. Chem. 2014, 62, 9]. Zum anderen übernahm das belgische Spezialchemieunternehmen Solvay den US-amerikanischen Öl- und Gaschemikalienanbieter Chemlogics für einen Kaufpreis von 1,35 Mio. US-Dollar [Nachr. Chem. 2013, 61, 1093]. Bei beiden Transaktionen lag der jeweilige Kaufpreis mehr als zehnfach über dem operativen Gewinn (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, Ebitda) des Zielunternehmens. Dies spiegelt vor allem den Spezialitätencharakter der gekauften Unternehmen wider.


<h2>Verkäufermarkt</h2>
Generell scheint das bei Transaktionen beobachtete Bewertungsniveau von Chemieunternehmen im Jahr 2013 oberhalb des historischen Durchschnitts zu liegen. Dieser beträgt etwa das Sieben- bis Achtfache des Ebitda, ist allerdings stark abhängig von den jeweiligen Subsegmenten der chemischen Industrie. Gründe für das hohe Bewertungsniveau dürften in der Verfügbarkeit von Investitionskapital, dem hohen Anlagedruck bei Finanzinvestoren, in niedrigen Zinsen und einem Mangel an alternativen Anlageangeboten liegen.
Die Bewertung von Chemieunternehmen an der Börse folgte ebenso dem Trend zu steigenden Kursen im Jahr 2013 — mit Ausnahme weniger Subsegmente wie den Düngemitteln sowie Elastomeren und Gummi. Die Börsenbewertungen dürften sich auch in den Transaktionspreisen wiederfinden.
Wenn die Gesamtkonjunktur intakt ist und das Geschäft der Chemieunternehmen überwiegend solide läuft, ist die Nachfrage nach attraktiven Unternehmen groß. Als Konsequenz führt dies häufig zu aus Verkäufersicht attraktiv erscheinenden Preisniveaus.


<h2>Ausblick mit Fokus auf deutschen Unternehmen</h2>
Eine anziehende Konjunktur, steigende Aktienkurse und ein wachsender Investitionsdruck bei Großkonzernen und Finanzinvestoren werden die Transaktionsaktivität auch in der chemischen Industrie deutlich beleben. Unternehmensverkäufe und Übernahmen deutscher Firmen werden sich jedoch primär im mittleren Größenbereich abspielen und in aller Regel grenzüberschreitenden Charakter aufweisen.
Das Marktgeschehen wird auch in diesem Jahr vor allem von ausländischen Firmen und Investoren geprägt, die hierzulande auf Einkaufstour gehen. Beispiel aus dem vierten Quartal des vergangenen Jahres ist die Übernahme sämtlicher Geschäftsanteile an der Rüsselsheimer CTP Chemicals and Technologies for Polymers (CTP) und 50 % der Geschäftsanteile an der CTP Advanced Materials (CTP AM) durch das thailändische Großunternehmen Aditya Birla. Diese strategische Akquisition stärkt Birlas Position im Epoxidharz- sowie Härtergeschäft und erweitert dessen Kundenservice in Europa.
Fragmentierte Subsegmente wie die Masterbatch-Industrie, Colorants, Feinchemikalien und die Kunststoffverarbeitung dürften noch stärker ins Fadenkreuz ausländischer Konzerne und vor allem von Finanzinvestoren rücken. Auch Abspaltungen von Randbereichen großer Konzerne, wie der von Lanxess angekündigte Verkauf der Vulkanisationsbeschleuniger und der Antioxidantien, tragen neben zahlreichen sich für den Verkauf vorbereitenden mittelständischen Chemieunternehmen zu einer Belebung der Aktivität auf der Angebotsseite bei.
Deutsche Unternehmen werden sich im Ausland ebenfalls mit Zukäufen in Szene setzen. Allerdings werden sie hierbei aufgrund einer geringeren Risikobereitschaft vergleichsweise zurückhaltender sein.
Eine Triebfeder für eine Internationalisierung von Chemieunternehmen kann der Zugang zu günstigen Rohstoffen wie Schiefergas sein oder der Zugang zu stark wachsenden Märkten wie Südamerika und nach wie vor Asien. Infolge der spezifischen Struktur der deutschen Volkswirtschaft lässt sich der Ausverkauf mittelgroßer deutscher Unternehmen an ausländische Strategen kaum mehr aufhalten. Im Ergebnis finden Fusionen und Übernahmen deutscher Firmen immer mehr auf internationaler Ebene statt ab. In der chemischen Industrie ist bereits der überwiegende Anteil aller Transaktionen, bei denen deutsche Unternehmen involviert sind, grenzüberschreitend — diese Tendenz dürfte bleiben.
Bernd Schneider ist Chemiker und Kaufmann und verantwortet den Bereich Chemie bei der globalen Investmentbank Lincoln International in Frankfurt. Die Bank ist fokussiert auf die Beratung des Verkäufers bei grenzüberschreitenden Transaktionen. <a href="mailto:b.schneider@lincolninternational.de">b.schneider@lincolninternational.de</a>


<h2>Einspruch gegen eigenes Patent?</h2>
Frage 73:
Ich habe eine Rückfrage zum letzten Beitrag [Nachr. Chem. 2014, 62, 156]: Bei uns ist kurz nach unserer Patenterteilung eine neue Literaturstelle aus dem parallelen US-Patentprüfungsverfahren aufgetaucht. Diese Literaturstelle zeigt bereits unsere Substanz, die wir zu schützen versucht hatten, nicht aber unser neues Herstellungsverfahren. Wenn ich Sie recht verstanden habe, dann wären zwar die Ansprüche auf das Verfahren aufrechtzuerhalten, nicht jedoch die Ansprüche auf die Substanz. Was kann ich nun tun? Soll ich die Sache auf sich beruhen lassen oder gegen mein eigenes Patent Einspruch einlegen?
Antwort:
Wenn ich Sie richtig verstehe, dann haben Sie ein Patent für eine Substanz und deren Herstellungsverfahren angemeldet. Nach der Patenterteilung haben Sie bemerkt, dass es eine Publikation gibt, die Ihre Substanz bereits beschreibt, nicht jedoch Ihr Herstellungsverfahren. Die Vorpublikation nimmt daher Ihre Substanzansprüche vorweg, nicht jedoch Ihre Verfahrensansprüche.
Bei einer derartigen Konstellation können Sie in sehr schwierige Situationen kommen: Wenn Sie beispielsweise gegen jemanden vorgehen wollen, der das von Ihnen geschützte Verfahren nutzt, dann würde dieser voraussichtlich unvermeidlich gegen das Patent mit einer Nichtigkeitsklage vorgehen. Diese wäre zumindest teilweise begründet, weil, wie Sie selbst feststellen, die Substanzansprüche nichtig sind. Damit wären sie auf jeden Fall mit Kosten belastet. Darüber hinaus hätten Sie das Risiko, dass im Rahmen des Nichtigkeitsverfahrens auch Ihre Verfahrensansprüche nichtig erklärt werden könnten: Wenn der Gegner erst einmal anfängt zu suchen, findet er vielleicht noch mehr Material, welches dann auch die Verfahrensansprüche fraglich erscheinen lässt. Es ist aus diesem Grunde sinnvoll, auf die Substanzansprüche zu verzichten, um derartige Probleme bereits im Keim zu ersticken, zumal wenn die betreffende Publikation durch Studium der parallelen Prüfungsverfahren leicht auffindbar ist.
Ein Einspruch des Patentinhabers gegen das eigene Patent ist aus verfahrensrechtlichen Gründen nicht möglich. Das deutsche und auch das europäische Patenrecht kennen allerdings die “Selbstbeschränkung” des Patents. Sie brauchen daher nur einen Antrag auf eine derartige Beschränkung zu stellen, um Ihr Patent selbst in eine rechtsbeständige Form zu bringen. Sie müssen allerdings darauf achten, dass die neuen Ansprüche den Schutzbereich des Patents nicht erweitern. Das sollte aber auch seitens des Amtes überprüft und gegebenenfalls beanstandet werden. Mit einem derartigen Antrag auf Selbstbeschränkung entgehen Sie auf einfache Weise den oben genannten Risiken einer Nichtigkeitsklage.
Fragen für Thomas Seuß an: nachrichten@ <a href="https://gdch.de" target="_blank">gdch.de</a>. Info zur kostenfreien Beratung unter <ext-link ext-link-type="uri"><a href="https://www.gdch.de/rechtsberatung" target="_blank">www.gdch.de/rechtsberatung</a></ext-link>


<h2>Klavierstuhl-Geometrie</h2>
Als Klavierstuhl-Geometrie wird oftmals die Gestalt von Halbsandwich-Komplexen bezeichnet. Dabei werden der cyclische Polyhapto-Ligand (z. B. γ5-Cyclopentadienyl, γ6-Benzol) als Sitz und die übrigen Liganden am Zentralmetall als Stuhlbeine betrachtet. Der Prototyp eines Komplexes mit derartiger Struktur ist das (γ6-Benzol)tricarbonylchrom. Allerdings spricht man bei Komplexen mit weniger als drei weiteren Liganden auch von Klavierstuhl-Geometrie. Bei Komplexen mit nur einem weiteren Liganden wird oft von Melkschemel-Geometrie gesprochen. Mehr zu ungewöhnlichen Stichwörtern in diesen Nachrichten auf S. 436.
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